百合股份發行價格42.14元，發行市盈率22.99倍，行業市盈率44.19倍。

　　公司簡介

　　公司是一家專業從事營養保健食品的研發、生產和銷售的高新技術企 業。歷經多年的研發與積累，公司已形成軟膠囊、硬膠囊、片劑、粉劑、口服液、 滴劑、瓶裝飲品及袋裝飲品等多劑型、規模化的生產能力，同時建立了高效的研 發管理及供應鏈管理體系，能為國內外客戶提供涵蓋產品定位、配方研究、生產 審批及成品生產等全流程服務。

　　行業與競爭格局

　　隨著人們生活水平的提高以及人類對自身的健康狀況日益關注，人們對營養保健食品的需求日漸旺盛，其市場規模逐年增長。Nutrition Business Journal 數據顯示，2011年全球膳食補充劑行業消費規模為 904.33 億美元，2019 年已增至 1，424.75 億美元，年均復合增長率為 5.85%，預計 2023 年將達到 1，789.69 億美元。

　　近年來，隨著人們生活水平的提高和健康意識的增強，營養保健食品已逐漸發展成為日常生活中的普通消費品，甚至是必需品，消費需求的剛性不斷增強， 消費群體向普通民眾擴展的速度不斷加快，市場規模總體呈現較快增長。根據 Nutrition Business Journal 數據，2011 年我國膳食補充劑行業消費規模為106.43 億美元，2019 年增至 210.71 億美元，年均復合增長率為 8.91%，高于同期全球膳食補充劑行業的增長水平。健康需求是拉動營養保健食品銷售規模持續、快速增長的動力，根據 Nutrition Business Journal 的預估，我國膳食補充劑行業的消費規模在 2023 年將達到 269.67 億美元。

　　我國營養保健食品行業經過多年的發展已經形成了一定的規模。從競爭格局來看，國內營養保健食品行業產品品種眾多，從事營養保健食品生產的市場參與者主要有兩類：一類是缺乏自主品牌、專門從事合同生產的企業，這類企業注重前端的研發、生產、質量控制及供應鏈管理，主要配套服務于國內外品牌運營商;另一類則是同時具備研發、生產、質量控制、供應鏈管理以及銷售能力的混合型企業，這類企業產業鏈完善，能及時根據終端的消費需求調整自身產品結構，保證產品的研發、生產與市場需求的同步，具備較強的競爭優勢。

　　雖然國內保健品有著巨大的市場空間，但這個市場卻十分分散，龍頭效應不明顯，一些小型的保健品企業還存在往產品中亂加成份或者夸大產品效果等亂象。然而，人們對健康的需求不會消失，我國也不會對保健品行業中的亂象聽之任之。隨著監管機構加強對違規主體的懲治力度，“驅逐劣幣”之下，市場已出現了一些有口碑、有作用力、有品牌效應的保健品企業。如湯臣倍健（300146.SZ）、仙樂健康（300719.SZ）、壽仙谷（603896.SH）以及倍輕松（688693.SH）等。

　　財務狀況

　　報告期內，公司盈利情況良好，實現的營業收入分別為50748.2萬元、49963.14萬元、57828.72萬元和30626.25萬元，其中2019年-2020年度分別同比增長-1.55%和15.74%;實現的歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為7462.96萬元、7433.47萬元、12711.59萬元和6888.7萬元，其中2019年-2020年度分別同比增長-0.4%和71%。

　　結論

　　公司已形成軟膠囊、硬膠囊、片劑、粉劑、口服液、 滴劑、瓶裝飲品及袋裝飲品等，行業比較好，發行市盈率不高，建議申購。