行業要聞和跟蹤情況：①白酒：4月26日批價跟蹤：普飛批價2,270元左右，環比上周持平;普五批價約910元，環比上周上漲10元;國窖批價約780元，環比持平。恢復速度：低端>高端>中高端>次高端。經銷商樣本3月銷售量跌幅由2月的-80%降至-50%;大眾消費恢復較快，商超樣本銷售量跌幅由 -70%降至-7%。恢復節奏：預計五一重在去庫存，樂觀估計下端午差不多恢復，悲觀估計下完全恢復或要看中秋國慶。

　　②食品：本周部分公司公布一 季度業績/預告，我們認為疫情影響下，各食品公司的產品特性、渠道布局與供應鏈能力促使業績分化顯著，但從長期角度來看疫情屬于一次性影響，隨 著終端消費逐步恢復，二季度行業有望進入常態化運營，具備核心競爭力的 企業有望較快恢復。

　　③乳制品：4月調整月份，終端動銷整體約恢復至以往 80%景氣度，渠道庫存壓力雖環比3月改善，同比仍高于去年同期，同時線下促銷強度環比3月明顯縮減，預計4月雙寡頭公司端出貨平穩恢復。據經銷商樣本任務完成度預估，同比預計大個位數增速。

　　④調味品：調味品餐飲終端庫存逐漸開始去化，經銷商反饋餐飲端下游出貨逐漸起量。零售端動銷繼續向好，據某ka終端樣本反饋，Q1和1-4月累計調味品品類分別有超30% 的增速，而去年全年僅4%增速。所以短時零售渠道仍是調味品企業核心爭奪 渠道，促銷費用率同比環比均見上升趨勢。

　　投資建議：今年在經濟不確定性較大的宏觀背景下，內需為主的食品飲料板 塊可能會持續受到資金青睞，尤其是食品板塊將是行業比較下一直具備吸引 的子板塊。長期競爭力突出的食品公司雙匯發展(43.14 -0.32%,診股)(000895.SZ)、伊利股份(30.92 -0.35%,診股) (600887.SH)、安井食品(96.30 +0.00%,診股)(603345.SH)、海天味業(126.90 +0.99%,診股)(603288.SH)、 湯臣倍健(18.65 -0.85%,診股)(300146.SZ)都值得長期作為底倉配置;同時從渠道調研來看，我們預計涪陵榨菜(35.30 +0.34%,診股)(002507.SZ)、絕味食品(54.05 +2.82%,診股)(603517.SH)、良品鋪子(63.83 +7.57%,診股) (603719.SH)、重慶啤酒(54.08 +3.70%,診股)(600132.SH)二季度業績有望環比加速，建議關注相關標的彈性投資機會。此外，白酒板塊我們認為：二季度業績較差 已在市場預期中，且距離兌現時間尚久;而疫情時期反而是高低兩端受疫情 影響較小的優質龍頭公司布局的好時機，建議關注貴州茅臺(1292.88 +1.32%,診股)(600519.SH)、 五糧液(139.19 +4.89%,診股)(000858.SZ)、順鑫農業(55.23 -2.28%,診股)(000860.SZ);同時隨著二季度復工 復產加速，地產酒優勢品牌彈性投資機會亦值得關注，建議關注山西汾酒(109.25 +10.00%,診股)(600809.SH)、古井貢酒(139.35 +3.22%,診股)(000596.SZ)、今世緣(33.28 +2.94%,診股)(603369.SH)。