㈠、新聞出版業的選股思路
我們認為新聞出版產業主要的增長方式有三種：轉型式發展——引領轉型方向的數字業務培育型；外延式發展——產業并購重組促進型；內生式發展——業務優化組合持續驅動型。其中：
轉型式發展包含：傳統出版業的數字化轉型；新業務所推動的內容提供商與技術支持、運營平臺、終端硬件之間的產業鏈融合。
外延式發展包含：政策扶持下的相關產業環節整合，包含跨地區、跨行業、跨媒體的橫向一體化或縱向一體化整合。
內生式發展包含：公司經營范圍擴大、業務優化組合、市場份額提升等，所帶來業績持續性增長。
�、�、投資建議
從長期來看，隨著文化產業扶持性政策逐漸明朗，新聞出版行業穩步走強是大概率事件。但短期來看，傳統出版業務下滑是一個較為明顯的趨勢，而數字出版業務目前仍處于培育期，對于出版行業的業績貢獻還不足以推動行業高速成長。而且，數字出版會對傳統出版業務造成一定的沖擊，進而發生傳統業務與數字業務“互搏”現象，以至于影響到傳統出版發行的整體業績。此外，數字出版運營模式的成功變革也有待時日，效果仍需檢驗。因此，對于新聞出版行業的整體投資價值，我們持謹慎樂觀態度。
從投資角度看，目前最具投資價值的標的是：數字出版業務具有先發優勢，并形成一定經營規模的企業；具備跨地區、跨行業、跨媒體整合能力的企業；傳統業務具有獨特資源和能力且能夠保持穩定增長的企業。