化學發光是醫療器械高景氣度賽道之一，進口替代空間大。

　　2019年中國化學(5.78 -0.86%,診股)發光市場約為300-350億，行業增速約為15%-20%，目前國產占比約為18%，是體外診斷行業單產品容量大、高速增長的景氣賽道之一，目前國產最大發光公司在中國市占率約為3%，空間較大。

　　最早的化學發光國產產品于2010年上市，經過10年的發展，目前已經有多家優質公司推出了發光產品，在市場上歷練。通過國內企業的共同努力，產品相較10年前有了非常大的進步，由于信息流動和資源流動效率提升，產品研發周期相對以前的血球、生化等產品在縮短，目前來看，國內企業在部分項目上具有完全替代的能力，比如傳染病，而其他領域的逐步替代將持續進行。

　　此外，醫保控費成為近幾年最核心的醫療政策之一，化學發光作為醫院成本項目，國產最早的路徑是通過性價比+優質的服務。在競爭對手產品還暫未滿足臨床需求的時候，外資話語權很高，然而我們已經看到外資增長乏力，只能繼續退縮到更高端的市場，比如流水線。在控費的大背景和大周期下，相信國產設備將迎來新的成長邏輯。

　　除此之外，疫情所帶來的短期和長期影響，也將加快國產發光的發展。目前新冠檢測的方法主要為核酸和膠體金，兩種方法都有各自的應用場景和優劣勢。近期中央要求擴大檢測范圍，而現有檢測手法是無法滿足迅速增長的新冠檢測需求，通過放開發光抗體檢測能夠支持政策的落地。

　　投資建議：

　　重點推薦標的安圖生物(141.02 -0.55%,診股)、邁克生物(46.97 -2.43%,診股)、邁瑞醫療(267.49 -0.83%,診股)。 天風證券(5.93 +1.72%,診股)