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技術分析在中國有廣闊舞臺

2012/9/27 14:08:12   來源:本站原創   佚名
    

  技術分析在中國有廣闊舞臺

  筆者能與約翰·布林格先生相熟,是拜另一位投資大師拉瑞·威廉姆斯的介紹引見。他們兩位都是國人耳熟能詳的技術分析指標的發明人,布林線和威廉指標等技術指標便是以他們的名字命名的。威廉姆斯運用他的短線交易系統,曾經在羅賓斯杯股票期貨錦標賽中獲得一年獲利113倍的收益率。

  布林格先生在與我有限的幾次交流過程中,反復強調世上有很多種類型的技術專家,而他自己則是結合基本面狀況對股價變化趨勢作技術研究的理性分析師。也許大家想不到,布林格先生非常羨慕中國的投資者,因為在一個年輕的市場中交易,機會比美國這樣的老牌市場要多得多。他告訴我,在一個新興的、還不成熟的、不十分有效的證券市場中,技術分析有許多機會和廣闊的舞臺。但是在一個相當成熟的市場中,你會發現傳統的技術分析已不再那么有效了。不過,他話鋒一轉:我們也不用擔心,因為新的技術分析方法又會產生出來,所謂魔高一尺道高一丈。而這就是布林格先生熱衷于消化吸收國際著名投資大師技術的理由。

  股指期貨1982年4月21日最早出現在美國,今年4月16日我國也推出第一個股指期貨合約,如果運用經濟學中常用的局部均衡分析,那么這28年的差距,就是我們與美國的技術分析水平的差距。畢竟,到今年年底,我國重建證券市場才20周年,而布林格、威廉姆斯等名家在證券投資領域馳騁已逾30年,把他們的分析系統運用到中國,準確率、收益率應能大幅提高,而這已在筆者所在的團隊的系統測試中得到了海量的實證證據。即使同樣在中國市場,由于中小板 、創業板市場比主板市場要年輕得多,將大師的技術分析運用其中,收益率也要高許多。

  談及技術分析與基本分析的關系,老布總喜歡開玩笑:技術分析師說市場是正確的;基本分析師說他是正確的。而他認為,在過去的兩、三年中,可能使用技術分析的人收益率更高一些。從一個較長的歷史時期來看,有時基本分析的收益高,有時技術分析的收益高,這要看不同的階段。在經歷了許多大公司的“財務丑聞”之后,現在美國越來越多的投資者開始更多采用技術分析方法研究市場了。因為技術因素涵蓋了一切信息,不管是已知的還是未知的,內幕的還是公開的。美國流行的程序化交易、閃電交易等,也都是基于技術指標判斷而觸發的。

  的確,基本面因素在一定時間是恒定的,但股價和成交量卻是時時刻刻在變,這也決定了技術分析的重要性。基本面因素分析難免掛一漏萬,如果奉行技術分析的假設,可以涵蓋絕大部分的基本要素,基本分析容易帶來情緒影響,而技術分析最大的貢獻就是去除情緒影響,而情緒是投資者最大的敵人。此外,基本分析適用于流動性較差的資產交易,技術分析可以把資產流動性的潛力挖掘出來,比如住宅投資適用于基本分析,股票投資需要把基本分析與技術分析結合起來,而期貨交易在大趨勢判斷好以后,主要就是運用技術分析。中國的證券市場的制度環境,也適合短線技術交易,因為中國沒有資本利得稅,印花稅目前也很低,美國卻有很高的資本利得稅。從投資者結構來看,中國市場的個人投資者參與程度較高,也為成熟的技術分析提供了用武之地。

  作為以技術分析見長的大師,布林格認為市場中并不存在萬能的方法或者公式。所有系統都要投資者不斷地積累經驗并且優化修正。我們在結合布林格投資哲學及技術體系開發適應中國市場系統的過程中,注重以技術分析來獲取基本分析數據 ,并運用技術分析發現市場的轉折點,在把握趨勢的過程中發現另一個轉折點,即以正確的技術分析來保持可以大概率獲利的倉位,從而保證獲利的交易次數多于止損的次數;獲利的交易量要大于止損的交易量;用一次大的獲利來彌補許多次小的損失。

  在向投資大師的學習和交往中,筆者總結出一個投資組合的“狗拉雪橇”模式,即把雪橇的前進速度視作資產組合的收益率,為雪橇挑選的狗就是不同的股票與期貨合約,通過技術分析系統選出會較快上漲的資產動態地加入組合,同時動態地觀察驗證資產的上漲潛力和速度,把喪失潛力的資產不斷替換為有潛力或爆發力的資產,確保資產組合這輛雪橇以穩健高速的狀態增長。可以看出,其中最為關鍵的就是技術分析的準確率。

(南方財富網SOUTHMONEY.COM)
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