什么是波動率指標？波動率指標是什么？波動率指標詳解

　　波動率指標實際上是測度市場波動狀況，尤其是市場恐慌或者興奮狀態的一個很好的指標，對于市場波動情況具有良好的反映。投資時候參考波動率指標對于我們考慮市場趨勢變化時很有作用，以下我們具體看看波動率指標。

　　“這個股票股性比較活”， “最近市場比較悶”，平常我們常能聽到投資者這樣的表述。雖然也許這只是無心之言，但是其背后卻提及了投資產品的一個重要屬性波動率。雖然由于A股尚無期權市場，使得波動率并不為投資者所熟知，但是在如美國這樣的發達市場，這不僅是一個重要的判斷市場走向工具，同樣也是重要的交易對象。在這個股市聯動性日益加強的時代，對波動率多一些了解，無疑是大有好處的。

　　歷史波幅與引申波幅

　　波動率，有時候也被稱為波幅，它反映了一段時間某個投資標的價格的波動幅度，在數學上一般用標準差來計算。當我們用真實數據計算而得的波幅，一般被稱為歷史波幅。

　　不過，相比歷史波幅，更具有參考價值的其實是來源于期權市場的引伸波幅數據。所謂期權，也就是在約定時間約定價格買入或者賣出某個投資品種的權利憑證，A股的權證其實就是期權的近親。期權價格一般由溢價率、時間價值和引伸波幅三個屬性決定，而引伸波幅反映的就是一個期權價格根據期權定價公式內涵的預期波動性，這個數值可以說反映了期權投資者對于未來市場波動情況的一個預測。

　　伴隨期權價格的漲漲落落，引伸波幅也會上躥下跳。為了更好的研究，就有機構推出了波幅指數，來跟蹤特定品種期權的波幅變化情況。其中最出名的自然是CBOE(芝加哥期權交易所)2003年推出的VIX指數，這個指數代表S&P 500指數期權的引伸波幅。

　　猜頂測底的VIX指數

　　猜頂測底，雖然被金融學理論認為是不可能完成的任務，但是依然有無數投資者樂在其中。VIX指數，已經被視為反向理論下猜頂測底的一個重要工具。VIX指數，有時候又被戲稱為恐懼指數，當其數值越小時，代表市場越不恐慌，不認為未來會出現大的波動;而當期數值越大時，則代表市場恐慌，預期未來仍有巨大波動。

　　基于上述的理念，當VIX處于歷史低值時，反向交易者就會預期頂部出現，而當VIX處于歷史高位時，反向交易者就會預期底部出現。雖然，何為低值和高值，在不同歷史階段有不同的標準，但是在數年中，往往比較穩定。比如次貸危機之后，VIX一般在15點左右即是低值， 25至40點便是高值。

　　回首過去數月的美股走勢，VIX的指向意義明確。七月初，當 S&P 500指數高見1356.48點時，VIX指數下落至15.12點，為年內較低水平，此后果不其然美股就出現了重挫。lzsyxx.com而這一波重挫后，VIX一路飛漲，最高一度突破45點，但與此同時，美股也在最低見1101.54點后暫時止跌，開始了盤整市。

　　再往前看，五月初， S&P 500指數高見1370.58點，迄今依然是年內最高點，當時VIX低至14.27點，同樣預示了市場過于樂觀背后的反轉風向。果不其然，沒過多久， S&P 500指數就出現快速下跌，最低見1258.07點，不過當時VIX最高僅至24.65點。

　　繼續向前看，二月中， S&P 500指數高見1344.07點，當時VIX指數下跌至14.86點，沒多久后S&P 500指數同樣快速下跌，至1249.05點，而VIX也隨之高見31.28點。

　　可見，在猜頂上，VIX相對比較拿手，畢竟VIX的低值相對比較穩定，而在測底上則要稍遜，畢竟VIX高值的波動區間比較大。

　　VIX指數也有期貨交易

　　引伸波幅這個東西，不僅可以用來輔助測市，其本身也可以被作為交易對象，成為利潤的來源。傳統上，期權交易者在股市高位買入認沽期權，或者在低位賣出認沽期權，除了賭市場上漲或下跌外，同樣也在賭引伸波幅的放大或縮小。

　　不過，利用期權下注引伸波幅的變動，由于還受到溢價率和時間價值的影響，限制多多。于是乎，什么都可以投資的華爾街，在2004年和2006年先后弄出了VIX期貨和期權這兩種交易工具。有了這兩種交易工具后，你完全可以忽略股市價格本身的上漲下跌，而是專心等待VIX指數跌至較低值后買入VIX期貨，等待VIX指數大漲后盈利當然也可以在大跌后VIX暴漲時做空VIX期貨來牟利。由于VIX指數的波動相對比較有規律，比起直接猜測股市的頂和底來，這個難度要小許多。